周四（11月6日），美元/日元下跌153.967，暂报153.939，跌幅0.10%。

   市场基本面分析

   一、核心政策决议：维持利率不变，但分歧加剧

   （一）10月30日利率决议关键内容

   日本央行在10月30日结束的货币政策会议上，以7票赞成、2票反对的表决结果，维持0.5%的政策利率不变，这是其连续第六次按兵不动。会议同步更新经济与通胀预测：

   经济增长：将2025财年GDP增速预测从0.6%上调至0.7%，2026财年、2027财年维持0.7%、1.0%不变；

   通胀前景：预计2026财年消费者物价指数（CPI）可能回落至2%目标以下，但9月核心CPI同比仍达2.9%，连续3年高于目标水平。

   （二）政策声明释放的关键信号

   加息条件隐含指引：声明明确“若经济和物价走势符合预测，伴随基本面改善，将继续上调政策利率”，但强调贸易政策、海外经济影响等不确定性仍高，需保持警惕。

   内部分歧公开化：反对维持利率的委员高田创、田村直树连续两次呼吁加息25个基点至0.75%，认为核心通胀高企已存在“第二轮价格效应”风险；此前偏鸽派的野口旭近期也表态支持加息，显示鹰派势力扩大。

   二、政策博弈：国内政治压力与外部干预需求的拉扯

   （一）国内政治环境的制约

   新任首相高市早苗推出的“早苗经济学”将财政扩张置于核心，计划推出大规模刺激政策，同时要求日本央行配合政府提振需求，被市场解读为“隐性反对加息”。这种“财政扩张+货币宽松”的组合预期，加剧了日元贬值压力——10月日元对美元贬值超3%，11月4日一度跌至154.17，创8个月新低。

   （二）外部压力与政策独立性平衡

   美国对日本央行政策施加显著影响：财长贝森特10月29日公开敦促日本“给予央行足够政策空间稳定汇率”，被解读为美国支持日本央行收紧货币政策，以遏制日元过度贬值带来的“不公平竞争优势”。这种外部压力与国内政治诉求的冲突，使日本央行陷入“加息稳汇率”与“宽松保增长”的两难。

   美元/日元技术走势分析

   由于关键阻力在154.30的稳定性，美元兑日元在上一个交易日下跌，这一阻力在我们之前的分析中是一个潜在的目标。价格试图获得看涨势头，这可能有助于突破这一阻力，同时试图在相对强度指标上卸载一些超买条件，特别是随着负面信号的出现，在EMA50上方交易所代表的动态支撑的持续中，以及在短期基础上的主要看涨趋势及其沿趋势线交易的主导下。

   支撑位：153.70  153.78  153.87

   阻力位：154.04  154.12  154.21