周四（6月25日），美元/日元上涨161.841，暂报161.833，涨幅0.04%。

   市场基本面分析

   日本央行大鹰派田村直树表示，基准路径为每隔数月加息25基点，目标直指2%中性利率。若通胀风险加剧，可提升加息频次或幅度。

   日本央行政策委员会最鹰派的成员田村直树（Naoki Tamura）周四在兵库县商界座谈会发表演讲，直言面对上行通胀风险，央行需要加快加息节奏。

   “我设想的基准政策路径，是每隔数月将利率上调25个基点，持续推进至2%的中性区间。”田村直树现场给出明确路线图。

   他长期主张快速退出宽松、让利率回归常态化，此番表态意味着不排除比市场预期更早落地下一轮加息。但同时他也给出边界条件：只要没有出现通胀快速上行的紧迫风险，上周刚完成加息后，7月不会立刻再度收紧。

   “一旦物价上行风险落地概率大幅抬升，我认为应当毫不犹豫加快加息步伐，提高加息频次或是单次加息幅度。”田村直树指出，中东地缘冲突等变量持续存在推升通胀的隐患。

   田村出身三井金融集团前高管，历次议息会议频繁投出鹰派反对票。4月政策会议上，田村直树、高田创（Hajime Takata）、中川纯子（Junko Nakagawa）三人共同反对维持利率不变，集体释放加速加息诉求。

   上周二日本央行将政策利率上调至1%，创下1995年后利率新高。本周公布的会议观点摘要也显示，多名官员认可未来数月有再度加息的必要性。

   彭博在央行加息后开展经济学家调查，仅略超半数受访者预判12月加息，36%经济学家押注加息10月落地。

   田村直树给出的中性利率预估为2%，而日本央行官方测算的中性利率区间在1.1%–2.5%之间，2%处于官方区间中枢偏上位置。

   日本央行行长植田和男（Kazuo Ueda）本周三重申政策基调：将依据经济、通胀形势持续加息，但并未释放下一轮操作的明确时间信号，整体表态偏中性、未偏向加速收紧。

   不过，市场普遍将首相高市早苗（Sanae Takaichi）视作加息阻力，其政策立场一贯倾向货币刺激，内阁多次公开表态，要求央行制定政策时兼顾政府财政与增长目标。

   对此田村直树明确表态：“在我看来，央行的核心使命是充当物价稳定的守护者，同时与政府保持充分、持续的政策沟通。”他认为物价稳定是央行第一要务，沟通协调不等于货币政策退让。

   美元/日元技术走势分析

   美元兑日元在最近的盘中下跌，试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的看涨势头，并试图在相对强势指标上卸载一些超买条件，特别是随着这些指标负面信号的出现，以及来自EMA50上方交易的积极支持的持续，这加强了短期主要看涨趋势的稳定性和主导地位，其交易沿着这条路径的支持趋势线进行。

   支撑位：161.71  161.73  161.75

   阻力位：161.79  161.81  161.83